Credit Default Swap

Comenzamos a tratar el primer tema de los aproximadamente diez que se irán publicando en este blog para la asignatura de Matemáticas Financieras de 1º de la Carrera de ADE en 2011.

He elegido este tema porque había escuchado algo en las noticias sobre la palabra SWAP pero no tenía ni idea de lo que era y me interesaba informarme por considerarse un tema de actualidad.

Para comenzar a hablar de los créditos Swap es necesario entender la definición básica de un Swap o permuta financiera, que según Wikipedia, es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas futuras. Normalmente los intercambios de dinero futuros están referenciados a tipos de interés, llamándose IRS (Interest Rate Swap) aunque de forma más genérica se puede considerar un swap cualquier intercambio futuro de bienes o servicios (entre ellos el dinero) referenciado a cualquier variable observable. Normalmente son concedidos entre sí entre los bancos centrales, donde el país prestamista vende moneda nacional al país prestatario, con el compromiso de recompra en una fecha determinada y a un tipo de interés, a cambio del equivalente en la moneda del país prestatario. Son operaciones relacionadas con la insuficiencia de reserva de divisas. En términos coloquiales, también son una especie de seguro que se contrata para cubrir un riesgo de impago.

El problema de los créditos Swap es que están diseñados para grandes empresas o países, y las entidades financieras comenzaron a concederselos a pequeñas empresas y clientes sin informales del complejo sistema que regula sus valores y del gran riesgo que suponían.
En el siguiente blog encontramos una explicación práctica al complejo entramado de valoración al que están atados: En resumen, cada vez que se venden títulos de deuda se adquieren Créditos Swap para asegurar la inversión por parte del inversor, que a su vez puede volver a vender la deuda. Cuando mayor es el riesgo de venta mayor es el valor de los Swaps, por lo que su valor se acaba disparando y se convierte en una bomba atómica financiera en la que si surgen problemas de pago muchas empresas acaban viendose afectadas formándose una cadena.

En Youtube podemos encontrar qué son, para que se utilizan y como se interpreta la cotización de estos instrumentos o productos financieros mediante tutoriales con ejemplos prácticos y en castellano:

 

Cuantas más probabilidades de impago tenga una empresa, mayor será el valor de los CDS, por lo que el valor del CDS nos da información de la situación de una determinada empresa o Estado. Podemos verlo en este gráfico de la evolución de los Credit Default Swaps en los países PIGS (Portugal, Irlanda, Grecia, España):

 

En Inglés, tenemos a nuestra disposición la siguiente ilustración que nos explica en resumidos pasos qué son:

Personalmente considero que los CDS pudieron ser creados con un uso útil y práctico pero el sistema financiero ha abusado de ellos y los ha utilizado para su beneficio inmediato, pareciendo que todo el mundo salía beneficiado con ellos, pero de forma negativa a largo plazo creando un círculo vicioso del que nadie se preocupó hasta que la situación se ha hecho insostenible, y es en este momento cuando se toman medidas, que llegan tardes, pero medidas al fin y al cabo, para poner restricciones y reglas en su uso a las entidades financieras.